跨年階段或迎集中調(diào)倉 警惕“機構(gòu)抱團瓦解”

2020年，公募基金再度迎來“高光時刻”，年內(nèi)新成立公募基金規(guī)模3.12萬億元，新成立百億級爆款基金數(shù)量超40只，公募基金總規(guī)模超18萬億元創(chuàng)下我國公募基金的歷史紀錄。業(yè)績表現(xiàn)上，多家基金公司也交出了優(yōu)異的成績單。

89只“翻倍基” 基民“跑贏”股民

2020年，A股創(chuàng)業(yè)板指暴漲60%，滬指和深成指分別上漲13.87%和38.73%。結(jié)構(gòu)性行情中，公募基金也普遍取得喜人業(yè)績，一批主動權(quán)益類基金更是表現(xiàn)不俗。

來自銀河證券基金研究中心發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至2020年12月31日，按照《中國銀河證券公募基金分類體系（2020版）》的三級分類標準，2020年主要基金類型平均業(yè)績分別為：標準股票型基金收益率54.99%，混合偏股型基金收益率59.57%，長期純債債券型基金收益率2.69%，普通債券型基金（可投轉(zhuǎn)債）收益率4.02%，貨幣市場基金收益率2.02%。

Choice統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2020年主動偏股型基金表現(xiàn)強勢，共有84只主動偏股型基金收益率超100%，若加上5只翻倍的被動指數(shù)型產(chǎn)品，合計有89只，創(chuàng)下2007年以來的新高。

其中，農(nóng)銀匯理工業(yè)4.0混合、農(nóng)銀匯理新能源主題、農(nóng)銀研究精選、農(nóng)銀匯理海棠三年定開、工銀中小盤等21只基金的收益率超過120%。農(nóng)銀匯理基金經(jīng)理趙詣一人包攬了4只翻倍基金，復制了2019年廣發(fā)基金經(jīng)理劉格菘的傳奇。具體來看，混合型基金農(nóng)銀匯理工業(yè)4.0以166.56%收益率奪冠，同時也是主動權(quán)益類基金業(yè)績冠軍。農(nóng)銀匯理新能源主題、農(nóng)銀研究精選、農(nóng)銀匯理海棠三年定開收益率分別為163.49%、154.88%和137.53%。股票型基金冠軍匯豐晉信低碳先鋒則獲得了134.41%的收益。工銀瑞信中小盤成長、廣發(fā)高端制造A、諾德價值優(yōu)勢、創(chuàng)金合信工業(yè)周期精選A全年收益率也超過130%。

2020年各家權(quán)益基金的首尾業(yè)績差異巨大。一些股票型基金、混合型基金首尾業(yè)績差分別超過156%、178%。部分重倉金融、地產(chǎn)等板塊的混合型基金業(yè)績表現(xiàn)欠佳，比如東方周期優(yōu)選靈活配置混合、華泰柏瑞新金融地產(chǎn)混合等。另外，2020年在基金直播領域風生水起的匯安基金，旗下匯安資產(chǎn)輪動業(yè)績表現(xiàn)也不如意。

2020年基民終于“跑贏”了股民。天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2020年全年基金投資者的平均收益超14%，遠超此前機構(gòu)公布的股民全年平均3.6%的收益。

但業(yè)內(nèi)人士也提醒稱：“投資者仍需保持謹慎，別只盯著排行榜買基金。2021年投資者應該適當降低預期收益?！敝行沤ㄍ兑仓赋?，歷史業(yè)績不代表未來，在選擇基金的時候，過往業(yè)績更多只是起反向篩選的作用。業(yè)績排行榜只是個表現(xiàn)，基金的選擇要透過表象去挖掘?qū)嵸|(zhì)。

中歐基金董事長竇玉明表示，過去有些基金經(jīng)理更善于利用信息優(yōu)勢和市場波動做短線，單兵作戰(zhàn)也能取得不錯的業(yè)績。但現(xiàn)在全市場4100多只股票，基金經(jīng)理更多需依賴團隊的研究支持。也有市場人士指出，每年的年度業(yè)績表現(xiàn)會成為公司下一年度的營銷手段之一，對于基金投資者而言，在關(guān)注短期業(yè)績的同時，公募基金需要從長期業(yè)績來綜合觀察。

“抱團”高收益 新能源備受青睞

綜合來看，2020年抱團重倉新能源、白酒等板塊的基金多數(shù)取得了不錯的業(yè)績。從趙詣管理的基金來看，配置上仍然以5G產(chǎn)業(yè)鏈、新能源、高端制造為主。尤其2020年末新能源板塊強勢上漲，進一步帶動基金業(yè)績拉升。2020年三季報顯示，農(nóng)銀匯理工業(yè)4.0混合的前十大重倉股中，包括寧德時代、通威股份、隆基股份、贛鋒鋰業(yè)、新宙邦等新能源相關(guān)個股。截至去年三季度末，廣發(fā)高端制造的配置也以新能源為主，其前十大重倉股中有6只個股全年漲幅高于100%，除了持倉全年股價漲幅5.89倍的陽光能源和隆基股份等光伏龍頭，還調(diào)入韋爾股份、北方華創(chuàng)等半導體龍頭，以及萬盛股份、桐昆股份等周期行業(yè)股。

但中信證券提示，跨年階段要“警惕機構(gòu)抱團瓦解”。排名戰(zhàn)結(jié)束后，2021年年初機構(gòu)或?qū)⒂瓉砑姓{(diào)倉時點，“機構(gòu)抱團”邏輯下驅(qū)動的投機資金也大概率會從相關(guān)品種中撤出，屆時局部投機性抱團將大概率瓦解。廣發(fā)高端制造股票基金經(jīng)理鄭澄然認為，新能源標的當前階段性漲幅比較大，估值處于較高位置，預計股價波動會加大。

展望2021年，在不少基金經(jīng)理看來，國內(nèi)經(jīng)濟持續(xù)復蘇及海外風險緩解的背景下，行情主線有望向低估值的順周期品種切換。上投摩根基金認為，在全球復蘇共振主題下，預計A股上市公司2021年盈利增速有望回到10%以上，順周期板塊配置價值上升。

中歐基金周應波指出，在經(jīng)濟復蘇走向繁榮的背景下，主要看好三大方向機會：一是受到經(jīng)濟提振、經(jīng)營好轉(zhuǎn)的可選消費品，如汽車、家電等；二是高端制造業(yè)，疫情考驗下，中國制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈凸顯競爭力，中國作為全球制造業(yè)中心的地位愈發(fā)鞏固，化工、機械、建材等高端制造細分領域全球出口份額持續(xù)擴張，具備極強的全球競爭力；三是新興經(jīng)濟領域，如智能汽車、云計算等，國內(nèi)政策大力支持、龐大的需求市場、新一輪技術(shù)周期帶來廣闊的投資機會。（記者 韋夏怡）